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川大智胜:3D人脸进展迅速 空管业务动力充足

WWW.zixingroup.com 时间:2016-08-12 来源:未知 作者:58股票网

【川大智胜:3D人脸进展迅速 空管业务动力充足】:D 人脸识别和虚拟现实业务极具竞争力给予溢价,上调目标价格至 45 元,对应 17 年 132 倍 PE. ...

  

  本次评级:增持

  目标价:45.00 元

  现价:33.00 元

  总市值:7446 百万

  维持增持评级,上调目标价至 45 元。由于 2.38 亿军航空管项目落地时间不明确,我们下调公司 16/17/18 年 EPS 分别至 0.24(-0.18)/0.34(-0.13)/0.44 元,公司人工智能领域积极布局,3D 人脸识别和虚拟现实业务极具竞争力给予溢价,上调目标价格至 45 元,对应 17 年 132 倍 PE.

  收入保持快速增长,毛利率下滑拖累利润增速。公司营收同比增长 72.54%,净利润同比增长 3.07%,业绩符合我们预期。收入增幅较大主要由于四大项业务均保持大幅增长带动,毛利率与去年同期相比下降 16 个百分点拖累业绩增长,主要由于信息化业务毛利率下滑较大所致;公司成本控制得力,销售费用率和管理费用率均呈现下降趋势。

  基于人工智能的 3D 人脸识别产业化进展迅速。公司高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成,测量精度远超国际同类水平,并且产品关键技术已经突破,产品极具竞争优势,16 年年内或者 17 年即将投放市场,有望打开百亿级别人脸识别市场。

  航空及空管产品及服务未来快速成长动力充足。公司第三台 D 级飞行模拟机 6 月份已在上海投入培训使用,另一台将在 17 年投入使用;军工订单增长迅速,2016 年上半年新增合同已超过 2015 年全年,飞行培训和军工业务有望驱动航空及空管产品服务快速增长。

  风险提示:定增募投项目进展低于预期;2.38 亿军航空管项目落地时间风险;人才流失

(责任编辑:58股票网)

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